【全球聚看点】重大利好！人民币可直接买港股！哪些投资者最适合？

发布时间：2023-06-20 03:48:58 来源：国际金融报

6月19日，香港交易所正式推出“港币-人民币双柜台模式”，为发行人和投资者提供港币和人民币计价股票的选择。

(相关资料图)

利好来了，人民币可直接买港股！

6月19日,港交所正式上线“港币-人民币双柜台模式”，投资者可以选择更有利于自己的币种购买股票。目前已获批的双柜台证券共24只，包括BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯、京东）等大蓝筹。开通初期主要集中于香港或海外投资者。目前，内地投资者尚无法立即通过港股通参与双柜台交易。在获授庄家执照的9家机构中，4家中资背景券商入围。

《国际金融报》记者综合采访情况获悉，双柜台模式的推出，为离岸人民币配置的提供更多资产选项，既可有助于提升人民币柜台的流动性并缩小港币及人民币柜台之间的价格差异，同时也有助于吸引更多海外长线投资者，活跃香港金融市场，进一步巩固香港离岸人民币中心地位。

双柜台模式启动

6月19日，香港交易所正式推出“港币-人民币双柜台模式”，为发行人和投资者提供港币和人民币计价股票的选择。

双柜台模式，即港币-人民币双柜台交易流程、庄家活动及结算模式的统称。双柜台模式下，合资格证券同时拥有港币和人民币两个交易柜台，投资者可以分别以港币和人民币两个币种进行买卖和结算。

用通俗的话来说，一家上市公司的股价，将同时以港币和人民币计价，符合条件的投资者，可以选择更有利于自己的币种购买股票。可谓是，“以前没得选，现在能选更适合自己的”。

目前已获批的双柜台证券共24只，其港币柜台成交占香港市场日均成交量约4成。公开资料显示，首批24只证券名单包括恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中国平安和长城汽车。

分阶段推行

谁可以参与双柜台交易？

据了解，港股双柜台模式将分阶段推进，开通初期主要集中于香港或海外投资者。目前，内地投资者尚无法立即通过港股通（港币计价、人民币交收）参与双柜台模式。

据报道，港交所提出希望将双柜台模式纳入港股通交易，香港行政长官李家超与香港证监会行政总裁梁凤仪也皆表示，未来港股通将纳入交易范畴，但当前此方案仍在研究规划阶段。

同时，目前二次上市标的尚不能纳入港股通，即便未来此类标的可以使用人民币交易，是否能纳入港股通尚不可知。券商研报预计，设有人民币双柜台的个股短期将受益于新增的离岸人民币流动性。

4家中资券商首批入围

自“港币-人民币双柜台模式”消息宣布，直至正式启动，经历半年多的时间。

2022年12月13日，香港交易所宣布即将推出“港币-人民币双柜台模式”（双柜台模式）及双柜台庄家机制，进一步支持人民币柜台在香港上市、交易及结算。2023年5月19日，港交所宣布，拟于2023年6月19日推出“港币-人民币双柜台模式”。

港股上市公司和证券公司等都踊跃申请参与“双柜台模式”业务。目前，已有24只双柜台证券获批，9家机构获授做市商（也称庄家）执照。

在获授庄家执照的9家机构中，包括中银国际证券有限公司（下称“中银国际证券”）、中国国际金融香港证券有限公司（下称“中金香港证券”）、中信里昂证券有限公司、国泰君安证券（香港）有限公司等4家中资背景券商。

首批获授机构也积极展开筹备。国泰君安国际相关负责人对《国际金融报》记者表示：“国泰君安国际一直致力于对人民币国际化进程作出贡献，为投资者带来更丰富及灵活的人民币投资选择。作为做市商，对双柜台股票买卖双方提供报价，注入交投流动性及解决双柜台间价差问题。在准备过程中，团队们凭借过往认股证，牛熊证及期权做市商和交易经验，对交易系统进行了相应的升级，并开展了一系列测试和交易结算流程演练。”

该负责人强调，在全体公司支持和配合下，准备工作已顺利完成，在双币柜台模式上线首日即启动优质做市服务。

推动人民币国际化

2023年，港交所持续推动制度改革与产品创新，除了新推出的特专科技上市章节外，香港市场还迎来沪深港通交易日历优化、互联互通新篇章“互换通”的落地，以及推出港币-人民币股票交易双柜台模式，持续提升市场活力。

香港交易所集团行政总裁欧冠升表示，“人民币国际化进程在未来十年会在全球市场中扮演更重要的角色。今天香港交易所很高兴在构建流动性充裕、买卖方便的人民币产品生态圈方面又迈出了一步。双柜台模式将丰富我们的人民币产品，为投资者提供更多交易选择，也为企业提供了一个利用香港离岸人民币资金池的渠道。”

离岸人民币，是指在中国内地之外的地区流通和交易的人民币。数据显示，目前，香港是全球最大的离岸人民币中心，全球的离岸人民币结算业务有超过70%经香港处理。

离岸人民币是人民币国际化的重要标志之一。中金公司认为，“港币-人民币双柜台模式”的推出，是香港市场发展的又一重要里程碑，也是推动人民币国际化重要一步。

香港金融管理局总裁余伟文表示，双柜台模式及双柜台庄家机制的推出，是香港发展多元化人民币计价产品的重要一步。有关措施将便利人民币在港股市场交易中的使用，拓宽人民币投资产品范围。

降低汇率波动风险

双柜台模式下，拥有“双柜台”的发行人能够为投资者提供人民币交易选择，降低了汇率波动风险。兴业证券分析师张忆东表示，这有望吸引更多的内地投资者参与港股投资。

同时，在张忆东看来，“双柜台模式”有望帮助上市公司吸引更多人民币资金，提升股票的交易活跃度。且香港交易所引入双柜台庄家机制，有助于提升人民币柜台的流动性并缩小港币及人民币柜台之间的价格差异。

中信证券亦认为，双柜台模式将有效缓解港股流动性不足的问题，推动优质公司的估值修复；若人民币柜台可纳入港股通交易机制下，境内投资者买卖人民币计价的港股便可规避换汇成本和汇兑损益风险，更为利好南向高频交易者。

德勤中国审计及鉴证合伙人鲍捷在接受《国际金融报》记者采访时表示，该模式有助于降低投资者汇兑风险，进一步提升香港股票市场的流动性，以及丰富人民币产品体系生态圈。伴随香港市场完成多项振奋改革，等待主要数据和市场估值回暖时，很多公司仍然积极准备在香港的上市工作。